Резкое снижение цен на золото и серебро в конце недели может выглядеть тревожно, однако в контексте исключительно сильного начала года подобная динамика воспринимается аналитиками как вполне закономерная. После исторически мощного января и уверенного роста в начале года рынок, по сути, столкнулся с ожидаемой фазой охлаждения.

Откат после перегретого роста

Падение стоимости золота примерно на 13%, а серебра - сразу на 38%, безусловно, относится к экстремальным движениям. Тем не менее, по мнению экспертов, эти показатели не выглядят шокирующими, если учитывать, насколько перегретым стал рынок за последние месяцы.

Вокруг драгоценных металлов сформировался заметный ажиотаж, и ожидать, что золото - традиционно считающееся относительно стабильным активом - способно вырасти более чем на 20% всего за один месяц без последствий в виде высокой волатильности, было бы чрезмерно оптимистично.

Серебро, обладающее существенно большей волатильностью по сравнению с золотом, в январе подорожало более чем на 60%, что само по себе создало благоприятную почву для резкой коррекции. Как бы невероятно это ни звучало, даже финансовые рынки не могут бесконечно игнорировать законы «гравитации»: то, что стремительно растёт, рано или поздно корректируется.

«Здоровая коррекция», а не смена тренда

Примечательно, что, по мнению многих аналитиков, текущая распродажа нанесла минимальный ущерб долгосрочному восходящему тренду. Ряд экспертов прямо называет происходящее «здоровой коррекцией», указывая на то, что рынок всего лишь снимает часть накопленного давления.

Судя по большинству комментариев, практически никто не считает, что бычий рынок по золоту близок к завершению.

Главный вопрос для инвесторов

Спокойствие аналитиков объясняется простым, но крайне важным вопросом, который инвесторам стоит задать самим себе: что в мировой экономике действительно изменилось, чтобы сломать долгосрочный тренд золота - независимо от текущей цены?

Да, недавние колебания были во многом вызваны иррациональным оптимизмом. Однако фундаментальные факторы, поддерживающие привлекательность золота как актива-убежища, остаются неизменными, если абстрагироваться от краткосрочной рыночной динамики.

Геополитика и риски остаются в силе

Несмотря на то что в последние дни некоторые геополитические противоречия временно ослабли, более масштабные угрозы для мировой экономики никуда не исчезли. Политическая нестабильность по-прежнему способна в любой момент вернуться в повестку и спровоцировать рост напряжённости на финансовых рынках.

Рост госдолга меняет правила игры

Параллельно с этим государственный долг продолжает расти по всему миру ускоренными темпами. Прежние механизмы, которые раньше регулировали рынок золота - и в меньшей степени серебра, - становятся всё менее актуальными для современных инвесторов.

Хорошим примером служит рынок облигаций. Традиционно рост доходности облигаций оказывал давление на золото, так как увеличивал альтернативные издержки владения активом, не приносящим процентного дохода. Более высокая доходность также ранее сигнализировала об уверенности в мировой экономике, побуждая инвесторов принимать на себя больший риск.

Сегодня эта логика всё чаще даёт сбой.

Потеря доверия к денежной системе

Рост доходностей всё чаще воспринимается рынками как признак того, что инвесторы начинают терять доверие к существующей денежной системе. Увеличивающийся государственный долг и устойчивая инфляция подрывают покупательную способность фиатных валют, вынуждая участников рынка искать защитные активы для хеджирования рисков — особенно на фоне того, что оценки многих активов по-прежнему находятся вблизи исторических максимумов.

В условиях нарастающей геополитической и экономической неопределённости золото всё чаще рассматривается не как роскошь, а как необходимость - прежде всего потому, что оно не несёт рисков, связанных с третьими сторонами или политическими решениями.

Золото как якорный актив

На этой неделе старший рыночный стратег Всемирного совета по золоту Джозеф Каватони отметил, что золото всё более уверенно закрепляется в роли якорного актива в инвестиционных портфелях. И как только актив получает такой статус, отношение к нему на рынках меняется принципиально.

Даже после 13-процентной коррекции многие аналитики по-прежнему считают, что у золота сохраняется потенциал роста. Более того, усиливаются ожидания, что к концу года цена может достичь $6 000 за унцию.

Итог

Да, распродажа золота и серебра была, мягко говоря, впечатляющей. Однако ключевая роль золота в мировой финансовой системе от этого не изменилась. Для долгосрочных инвесторов текущая коррекция выглядит не признаком кризиса, а частью естественного рыночного цикла.

Уважаемые клиенты!
Приглашаем Вас присоединиться к нашему Telegram-каналу! https://t.me/Zolotye_Dengi